楚江研报:【中信建投】铜基材料龙头稳固,军工碳材料保持高增成长可期
事件
※ 发布 2021 年业绩,符合预期。
简评
2021 年,公司基础材料板块实现营收 364.28 亿元,较去年同期增长 62.60%,其中铜基材料实 现营收 354.73 亿元,增长 63.48%,其中钢基材料实现营收 9.56亿元,增长 35.52%;碳纤维复合材料板块实现营收 5.99 亿元,增长 49.84%,高端装备业务营收 3.14 亿元,增长 83.5%。
2、先进铜基材料产销规模再创新高,细分行业保持龙头地位。
2021 年,公司基础材料实现产量 82 万吨,销量 81.4 万吨,较去年同期增长 16.57%和 16.27%;“铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目”全面达产,铜基材料实现销量 65.1 万吨,增长20.94%,其中高精度铜合金板带材实现产量30万吨,销量29.83万吨,较去年同期增长 29.77%和 28.28%,规模稳居全国第一,继续向世界第一迈进;铜合金线、高端铜导体产品保持细分行业龙头地位。另外,钢基材料保持稳定,销量 16.35 万吨,较去年基本持平。
3、天鸟高新募投项目逐步放量,芜湖天鸟项目预计 2022 年下半年投产。
天鸟高新“飞机碳刹车预制体扩能建设”及“碳纤维热场预制体产业化”项目已经建成投产,2021 年释放了部分产能。芜湖天鸟一期 400 吨光伏热场碳/碳复合材料项目,预计 2022 年下半年建成投产,产业链由预制体向下游延展,芜湖天鸟二期、三期预计后续相继开展,规划碳/碳复合材料产能 2000 吨/年。
4、顶立科技突破产能瓶颈,业绩恢复并实现增长。
(1)顶立科技土地收储补偿款 1.59 亿元在 2021 年已经全部到位。(2)工厂搬迁已经完成,生产经营摆脱搬迁影响,2021 年突破产能瓶颈,订单交付加快,业绩实现增长。2022 年将继续推进顶立科技独立上市,计划年内完成股改,争取尽早完成上市前辅导和申报工作。
5、公司目标 2022 年营收突破 400 亿。